四位著名基金经理的制胜秘诀:不跟风也不随心所欲

摘要: 腾讯证券讯 据MarketWatch网站报道,作为投资者,你是喜欢跟着自己感觉走呢,还是喜欢随波逐流?是喜欢

12-11 05:57 首页 腾讯证券

腾讯证券讯 据MarketWatch网站报道,作为投资者,你是喜欢跟着自己感觉走呢,还是喜欢随波逐流?是喜欢前思后想、面面俱到,还是排除思维缺陷、极力追求完美呢?总之,多花些时间思考肯定会对你提高投资效益有所帮助。


分析师Charlie Bilello最近在一篇文章中以麦当劳(MCD)和连锁餐厅运营商契普多墨西哥餐厅(CMG)两年来的股票走势图为例,提供了有用的信息。


我们可以看到下图中的两只股票走势逐渐走向两个极端,一直不断攀升,而另一支持续下跌:


契普多公司自从2015年食品安全问题之后便一蹶不振,长期以来也未曾好转,这是几乎任何人都始料未及的。在契普多公司出现下滑之前,许多投资者都“曾经认为”Chipotle公司将引领未来快餐业的潮流,麦当劳无论是在质量还是服务上都无法与之匹敌。


契普多公司最初以其定制的墨西哥卷饼闻名,2006年上市之后迅速发展,在客户满意度调查中也表现极好。当时,麦当劳的新任首席执行官也在努力扭转汉堡连锁店的经营状况。投资者的第一反应可能是购买契普多股票,并且避免或卖空麦当劳股票,Bilello将这种现象称之为“一级思维”。


Bilello继而又描述“二级思维”。在进行更加深入的思考之后,投资者可能会认为契普多公司的股票被高估了或其收益或许并不像预期的那么快。墨西哥卷饼连锁店可能会因此越来越陷入窘境,但这在业界是很常见的现象。投资者可能被低估值的麦当劳股票所吸引,并期望麦当劳的收入下滑的不会像他们所预料的那么多。毕竟,麦当劳自1955年成立以来,已经饱经风雨。


四名专业的资金管理人员表达了他们对投资的看法,并且每个人根据自己的二级思维都列出了至少一支被市场低估的公司。


1.Trip Miller


Gullane Capital LLC公司的Richard “Trip” Miller表示,他往往喜欢为那些不被大多数投资者看好的公司和或行业的“催化剂”。


他说:“零售业一直都不被大家看好,因此许多做的很好的公司也跟着收到了不公平的对待。” 美国的日常用品零售商达乐公司(Dollar General Corp,DG)便是他看中一家。


达乐公司与其他美国零售商的不同之处就在于其迅速扩张的能力。该公司计划今年开设1,000家新店,同时收购另外300家店铺。截至3月3日,该公司共有13,429家门店,而Miller预计在五年内将其门店数量扩大至20,000家。


Miller说,达乐公司能够在“亚马逊时代”存活下来,并且蓬勃发展,是因为达乐公司70%的店铺都处于不足2万人的市场中,这些地带的人们“更可能通过走路或短途驾驶去购买日常用品。” 


2. Marc Halperin


Marc Halperin是联邦国际领袖基金会(FGFAX)的联合投资经理。他认为,爱尔兰联合银行(Allied Irish Banks PLC, AIBSF)的股票价值被市场低估,大约在以其账面价值进行交易。2008年经济危机时,爱尔兰的银行业急剧下滑,许多投资者因此受到牵连,这也难怪目前仍然有许多人还对其敬而远之。


他预计爱尔兰联合银行的股价将上涨将至账面价值的1.4倍或1.5倍。Halperin说“我们预计至少会有40%的上涨空间,这也还是保守估计”。


爱尔兰联合银行是爱尔兰最大的银行,拥有近300家分行。Halperin表示,与爱尔兰银行相比,爱尔兰联合银行拥有更好的分销系统。


2008年金融危机之前,爱尔兰经济迅速扩张。Halperin表示,当时他和同事们对爱尔兰银行业的大举扩张感到反感。2008年,爱尔兰联合银行的存放款比率达到了大约220%。


3. John Buckingham


John Buckingham是杂志《谨慎的投机家》(ThePrudent Speculator)的编辑,该杂志40年前从《赫伯特金融摘要》(Hulbert Financial Digest)起步,并在最近业绩排名第一。


Buckingham说:“二级思维的关键也就是价值投资的关键。我们打算去买那些廉价抛售的股票,投资者们会因为某事件对公司的短期影响,或因为对该股票再度降价的担忧而对其失去兴趣。”


Buckingham看好通用汽车公司(GM)。尽管预计有一小部分的电动汽车制造商会在今年和明年亏损,但美国电动车产销公司,特斯拉公司( TSLA)的市值却略高于通用汽车,所以不能比较这两家公司的市盈率。


但如果想赌一把看电动汽车是否会越来越受欢迎,Buckingham认为,投资通用汽车会更安全,因为其在中国的市场份额为13%,这是一个更安全的投资选择。


Buckingham说:投资者对美国汽车销售可能达到顶峰的担忧是完全有必要的。不过,通用汽车的盈利已经很低。有耐心的投资者则可以分享到通用汽车4.12%的盈利。


4. Larry Pitkowsky


美国黄金矿业股票基金(GoodHaven Fund)的联合经理Larry Pitkowsky表示,他会尽量地去避免跟风行为。


“我们一直在寻找我们与市场的不同之处,”他说,“这些不同之处中存在着低效率和和潜在交易。”


他反复强调他对巴里克黄金公司(Barrick Gold Corp ,ABX)的积极态度,该公司是全球最大的金矿公司。


巴里克仍然是GoodHaven基金的最大股东。由于投资者“规避风险”的心理,美元和股票价格下跌,导致9月8日黄金价格上涨至一年来的最高水平。Pitkowsky再次在巴里克上取得成功。


他说:“你们依旧有机会去投资一个不太受欢迎的行业,带领一支新的管理团队,团队中的人也已经证明了自己的强大实力,而你也降低了成本。”(编译:朱俊涛、聊聊/审校:朱易)



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